论坛的重生之路

Reddit平台凭借其独特的社区互动和用户驱动的内容机制，实现了营收和用户基数的显著增长，展现了其在数字媒体领域的强劲竞争力。

今年3月，有“美国贴吧”之称的论坛平台Reddit在纽约证券交易所首次公开上市。该股被寄予厚望，发行价为34美元，首日开盘后股价一度狂飙，盘中最高价触及57.8美元，涨幅70%。

Reddit的上市是自2019年Pinterest上市以来，美股市场上首个大型社交媒体公司的IPO，并且是2024年在美国交易所进行的第四大IPO。

自2005年成立以来，这个由两位创始人在22岁时共同创立的平台，已经成为一个高度专业化的论坛社区。尽管当前市场上出现了许多以特定兴趣为驱动的新兴平台，但该平台依然吸引了大量有共同爱好的用户。

目前，Reddit每月吸引着4亿名活跃用户，这些用户活跃在超过10万个多样化的讨论区中。这些讨论区被称为“subreddit”，内容覆盖极为广泛，从体育、阅读到加密货币、股票交易，再到日常闲聊、科学普及等，几乎无所不含。每个subreddit前的“r/”标识成为该平台的一个显著特征。

今年3月，Reddit 在纽约证券交易所首次公开上市

这些社区由被称为“版主”（moderator）的管理者负责维护，他们负责制定规则、保持讨论秩序以及策划社区活动，而用户则可以自由地发布内容、进行评论或对他人的发言进行投票。

与当前许多依赖算法推荐和人工智能驱动的互联网产品相比，该平台的运作方式显得更为传统。平台上的内容排序主要依赖用户互动，即用户的“支持”和“反对”投票，这与互联网早期的论坛模式颇为相似。用户在该平台上的影响力并非来自积累大量粉丝，而是依据一个被称为“Karma”的系统。用户发表的内容越是得到社区成员的正面反馈，其Karma分数就越高。相应地，这些内容也更有可能被其他用户看到并推至前列。

5月8日，Reddit首次公开了上市后的季度财务报告。报告显示，在今年第一季度，该平台的营收同比增长了48%，达到2.43亿美元，这个数字超出了市场预估的2.13亿美元。

该平台的核心业务——广告业务，在一季度的营收同比增长了39%，达到了2.23亿美元，这一增长速度超过了其主要的行业竞争对手。Meta在同一季度的广告营收增长了27%，亚马逊增长了24%，谷歌的母公司Alphabet增长了13%。

Reddit还指出，其第一季度的日活跃用户数为8270万，超过了市场预期的7660万。此外，在全球范围内，平均每位用户在Reddit消费的金额同比增长了8%，从上一年的2.72美元增长到了2.94美元。

针对财报数据，该平台首席执行官Steve Huffman在一份声明中表示，“我们视此为新篇章的开始，我们正致力于构建下一代的Reddit。”

创新的起点

Reddit平台的两位创始人Alexis Ohanian和Steve Huffman在大学即将毕业时开始了他们的创业旅程。他们最初的商业构想是开发一款用于订餐的短信服务，但很快发现这个方向不可行。

在一次讲座中，他们遇见了硅谷知名创业孵化器Y Combinator（YC）的领导者Paul Graham。在一次充满创意的头脑风暴后，他们萌生了创建一个在线论坛的想法。经过深入的讨论，他们加入了该孵化器，并在短短几周内完成了初步的产品开发。

Reddit在刚推出时面临用户参与度低的挑战。为了吸引流量，两位创始人亲自注册账号，积极分享网络上的有趣内容，这一策略最初也引起了一些争议。

2006年，国际传媒集团康泰纳仕以1000万美元的价格收购了该论坛。根据收购协议，两位创始人在公司工作了3年，直到2009年才离开。

2011年，该论坛从母公司中分离出来，开始独立运营，两位创始人也在2015年重返公司，分别担任了关键的管理职位。当两位创始人回归时，该论坛的月活跃用户数已经达到了1.64亿，1年后增长到了2.43亿。员工队伍也扩大了1倍。

到2021年，该论坛已经发展成为一个成熟的社交新闻聚合平台，每天新增约100万条帖子。用户可以围绕他们感兴趣的特定主题创建社区，并与其他用户互动。与其他社交平台相比，该论坛的优势在于其匿名性和透明度。匿名性使用户能够自由表达真实想法，而透明度则确保了社区中的意见和反馈的真实性。

2021年，一场由美国散户投资者发起的金融对决让Reddit名声大噪。在该论坛的一个热门社区“华尔街赌局（WallStreet Bets）”中，散户投资者集结起来，与华尔街的知名对冲基金进行了一场激烈的对决。他们大量买入美国游戏零售公司游戏驿站（简称GME）等 “网红股”，引发了股价飙升，给做空的机构投资者造成了巨大损失。

在这场交易热潮中，该论坛吸引了数百万新用户，成为美国最受欢迎的社区论坛之一，估值一度达到100亿美元。到了2022年，估值更是飙升至150亿美元。

根据谷歌去年年底的一份趋势报告，尽管其他社交媒体平台的用户参与度有所下降，但Reddit在美国的搜索热度连续5年稳步上升。

投资界的香饽饽

自成立以来，Reddit已经完成了多轮融资，吸引了包括红杉资本、腾讯、硅谷知名风投a16z、寇图资本、富达资本等知名投资机构参与投资。

根据公开的招股说明书，IPO之后，Reddit的前三大股东分别是美国出版公司Advance 、腾讯和Open AI的创始人山姆·奥特曼，他们分别持有30%、9.7%和7.6%的股份。

除了作为投资者，奥特曼还曾短暂担任该平台的CEO，并在2015年到2022年期间担任董事会成员。奥特曼曾公开谈及任Reddit CEO一事，“在我的短暂任期内，Reddit增加的用户数量比Hacker News（由YC孵化的在线社区）的用户总数还要多。”

此外，还有一个插曲是，2016年，今日头条曾试图通过换股的方式收购Reddit，以期发展为一家全球化媒体，但最终因为价格没谈拢，张一鸣失去了成为Reddit股东的机会。

尽管张一鸣未能抓住投资该平台的机会，但字节跳动推出的海外新闻平台TopBuzz在初期取得了不错的成绩，并在2017年一度超越Twitter，成为北美App Store新闻榜的第一名。

以兴趣为中心

在2019年之前，全球风险投资市场异常活跃，电商、O2O、移动互联网等领域涌现出众多优秀项目。社交媒体的蓬勃发展，尤其是Facebook和Twitter的成功，让投资者看到了其巨大的增长潜力。

在竞争对手如此之多的情况下，Reddit之所以能够保持其优势吸引投资者，是因为它更注重用户的价值和兴趣，而非仅仅是社交联系，形成了一个以兴趣为中心的社交网络。相比之下，一些曾经在中国流行的兴趣论坛已经逐渐淡出人们的视线。

此外，Reddit的用户也较为年轻、多元。美国知名独立性民调机构皮尤研究中心（Pew Research Center）的一项调查显示，Reddit的用户中67%为男性，33%为女性，64%的用户年龄在29岁以下，82%的用户受过大学教育，69%的用户年收入超过3万美元。

Reddit 已经发展成为一个成熟的社交新闻聚合平台

在Reddit，一种名为AMA帖子(意为“问我任何问题”)的交流形式十分受欢迎。其基本模式是，用户通过发布一张自己的照片来主持AMA，以证明这真的是他们，然后分享一点关于自己的信息，最后邀请所有论坛用户问他们任何问题。在新冠疫情期间，微软联合创始人比尔·盖茨就曾上线Reddit并发布了AMA帖子，代表比尔及梅琳达·盖茨基金会回答与疫情等有关的问题，收获不少关注。

今年5月，Reddit宣布为这一经典问答功能推出5项新工具，包括添加嘉宾合作者、排程功能、通知等。现在，有多达5名嘉宾可以帮助主持人回应问题——对于那些收到大量提问并需要额外帮助的人而言，这是一个很给力的实用功能。

作为更新的一部分，Reddit还在网页帖子编辑器内推出了一个专用的AMA标签。这个标签允许用户像创建普通帖子一样创建AMA会话。该标签目前正在向桌面端推出，不久也将配置到移动应用上。

利用AI技术

在2022年，大型语言模型成为AI行业的一个新热点，而Reddit积累的庞大对话数据和知识库，为大型语言模型提供了优质的训练材料。一些人工智能企业开始利用Reddit这个平台上丰富的对话记录和知识资源，来训练和提升它们自己的语言处理系统。

此前，开放有关的API接口（Application Programming Interface，应用程序编程接口）是免费的，但自去年7月起，Reddit开始向外部开发者收取API接口使用费，每调用5000万次收费1.2万美元。今年2月，该平台还与谷歌签订了合作协议，允许谷歌使用其内容来训练AI模型，该合同价值每年6000万美元。

Reddit首席运营官Jennifer Wong强调了数据对于大型语言模型的重要性，并认为它将为平台带来增长的机会。在IPO文件中，该平台也表达了利用AI技术扩大收入来源的计划。这与奥特曼的专长不谋而合，他在AI技术应用方面与该平台的合作有望进一步推动更强的AI技术落地。

不过，Reddit也面临着挑战。截至2022年年底，Reddit的月活跃用户近50%来自美国。这表明，与其他排名前十的社交公司相比，该平台的国际用户基本盘还有拓展空间。

为了适应变化，该平台自2021年起开始国际化进程，在澳大利亚、加拿大和德国等地设立了办事处，并宣布投资英国、加拿大等英语国家市场。

2022年，该平台推出了新的“发现”功能，利用算法技术向用户推荐他们可能感兴趣的社区。这是该平台为提升算法驱动能力而进行的尝试之一。去年，该平台还更新了界面，使内容更易于消化，用户更容易找到相关内容。

十多年前，两位创始人创立Reddit的初衷是打造一个社交新闻平台，但真正使其独树一帜的是其社区文化，它重视内容和文化，强调用户感兴趣的主题，这使得该平台在众多竞争者中保持了自己的优势。

目前，该平台在全球最受欢迎的网站中排名第16位，并成为许多人分享建议、讨论想法和交流信息的首选平台。

Q&A

“用户才是Reddit真正的主人”

Reddit首席执行官

Steve Huffman

Q：Reddit的IPO对公司和社区意味着什么？

A：Reddit的IPO对我们来说是一个重要的里程碑，它不仅是对公司成长的肯定，也是对我们在社区贡献方面的认可。我们的目标是让Reddit的IPO过程更加公平，让普通用户和专业投资者一样有机会参与进来。

Q：您如何看待用户对Reddit未来发展的影响？

A：Reddit的成功离不开我们的用户和社区。用户是我们平台的核心。Reddit是一个有趣且特别、有时甚至疯狂的地方，所以我对我们社区的期待不会很低。我认为Reddit的最美妙之处在于，用户直言不讳。但你必须记住，他们是在Reddit上才这么做的。这是他们喜爱的平台，这是他们在互联网上的家。我认为我和团队能够参与Reddit的工作是一种“特权”，用户才是Reddit真正的主人。

Q：Reddit的数据使用和AI训练有何关联？

A：我认为Reddit的数据价值正在增长。随着互联网上越来越多的内容由人工智能创建，人类智能和兴趣的溢价正在增长。我们的数据不仅对我们的核心业务至关重要，而且随着AI的发展，它在训练AI模型方面也变得越来越有价值。我们希望通过数据许可为AI模型提供训练数据，同时确保我们的数据和用户隐私得到保护。

Q：Reddit在广告市场上的机遇是什么？

A：数字广告市场非常庞大，它每年的增长速度相当于5到10个Reddit的规模。Reddit的特殊之处在于，无论你对什么感兴趣，Reddit上都有相关内容。这意味着每个品牌的目标客户都在Reddit上。我们相信，Reddit的兴趣驱动的广告模式能够为广告商提供独特的价值。

Q：Reddit的盈利能力如何？公司未来在这方面有什么计划？

A：自从我2015年回到公司后，我们开始真正构建Reddit的商业模式。特别是在2018年，Jen Wong作为首席运营官加入后，我们的业务发展进入了快车道。到2023年下半年，我们已经实现了盈利，并且去年的收入增长速度是成本增长速度的3倍。Reddit的毛利率一直保持在80%以上，这意味着即使是收入的小幅度增长也会直接转化为利润。我相信，随着我们继续优化和扩展业务，Reddit的盈利能力将会越来越强。

撰文—Al    编辑—邹健